7年时间，222起并购，涉案金额475亿

1月12日讯近年来医药圈的并购日趋火爆，我国医药行业的集中度也随之不断提高。特别是1些大医药团体的跨国并购，动辄数10亿乃至百亿已不鲜见，但对国内企业的并购同1口径的系统梳理鲜有，本文试从同1口径对我国近几年的药圈并购进行梳理……

▍7年时间，222起并购，涉案金额475亿

我国医疗保健行业各种监管制度及政策日趋严格和规范，延续高压的政策环境和日益剧烈的竞争环境，医药企业正在承受愈来愈大的增长压力。

在这样的背景下，大企业寻觅优良资源展开并购，以增厚事迹成为中国医药企业必定的战略决定；而1些小企业迫于政策压力也希望找到1棵大树好乘凉，基于此背景，我国医疗保健行业的并购案愈来愈火爆。

根据清科团体投资界的数据，笔者统计2011年至2017年12月31日的222宗并购案件相干情况。从年份散布看，2013年以后的并购案数明显增多，2017年再创新高，药圈并购达56起。

（根据清科团体投资界数据整理，不保证数据的完全性和精确性，供读者参考）

从并购金额来看，已公然金额的并购的触及金额近500亿元人民币。2015⑵017年的并购涉案金额也明显增长。

（根据清科团体投资界数据整理，不保证数据的完全性和精确性，供读者参考）

▍医药企业市场集中度日趋提高，并购是扩大企业范围的最快手段

根据2016年中国医药工业百强榜，相干专家表露的数据明确表明：百强企业已成为医药制造的主力军。

当前范围企业（年销售范围超过2000万元的企业）的两极分化更加明显。

我国医药工业生产企业大约有5500家，数量上不到2%的范围型大企业，创造了近4分之1的产业销售收入（26.9%）和利润（24.85%）。而数量上占82%的医药企业，销售范围均在5亿元以下，其销售收入占医药工业比重唯一4分之1。

我国百强企业的入围门坎逐渐提高，百强企业的入围门坎由2013年的9.32亿元上升至当前的14.60亿元，这与企业的不断并购和扩大是分不开的，如上述提到百强企业榜单中有82家是上市公司，但实际纳入合并范围的下属子公司就达1322家，平均每家企业下属子公司超过16家，可见企业之间的并购整协力度之大。

▍2017年医药圈并购进入高潮，跨界并购现新趋势

在2017年关于医药圈并购的大新闻其实不少，如康德乐要将中国分销业务转让、复星医药并购印度Gland Pharma、人福医药6亿美元收购安思尔两性健康业务、仙琚制药逾8.37亿元收购两家意大利药企NewchemS.P.A.和EffechemS.r.l.100%的股权等等，各大媒体均有较多报导，本文按下不表。

下面笔者就国内报导较少的两个案例进行概要分析以飨读者。

贝达药业近5亿收购卡南吉医药。

2017年6月19日，贝达药业发布公告，宣布以自有资金1.0843亿元公然收购两家公司分别持有的卡南吉13.5%和9.09%的股权。早在2017年2月，贝达即以3.72亿元（含税）现金的情势受让卡南吉现有股东77.41%的股权。

至此，贝达药业实现对卡南吉100%控股，累计投资近5亿元人民币。卡南吉医药是1家创建的抗肿瘤药物新药研发企业，与贝达药业具有较强的协同关系。

中国医药2.86亿收购康力制药。

中国医药6月7日发布公告，公司计划以自有资金出资总计28,620万元，收购海南通用康力制药有限公司54%股权。交易完成后，康力公司将纳入中国医药合并报表范围。

公然资料显示，海南康力主要品种有哌拉西林舒巴坦、丙氨酰谷氨酰胺等；在产在销50余个品规的产品，以冻干粉针剂、无菌粉针剂为主，涵盖抗生素、营养用药、心脑血管用药等主要领域。

据笔者接近业内人士了解到，医药界并出现了1个新的趋势，跨界并购增多，特别是1些地产实业公司在房地产调控加码的情况下跨界并购药企，以便为企业带来新的增长点。

仅通过投资界公然的跨界并购就有两起：鑫禾实业并购大承医疗、3圣股分并购春瑞医药。而实际上，类似的跨界非公然并购医药企业的还有很多。

也难怪，我国商业地产龙头万达在2017年也高调宣布要投入1000多亿发展医疗事业。

▍药圈并购为什么延续火爆？

政策趋严，大、小药企都有自己的压力和困难

我国医药监管政策日趋趋严，医保控费、药占比限制、仿造药质量和疗效1致性评价、两票制、按病种付费试点的推行会加速行业洗牌，小的药企生存日趋困难，其中也不乏1些刚起步但是手握较好潜力品种的1些企业，这些企业常常最较容易成为并购标的。

从另外1方面来讲，1些较大的药企在成长到1定阶段后也面临增长的瓶颈，现金流充分，但守着自己的1亩3分地明显难以实现逾越式发展，因此也急切需要通过收购可以扩充产品线、取得优良渠道、扩大本身经营范围，提高行业竞争力，迅速进入新的市场。

新品种和业务战略转型需要

大企业对优良品种的迫切需求。

随着国家对药代行动的规范，中国医药行业营销为王的时期已逐步远去，企业营销策略日益同质化，而优势产品则成了差异化竞争的关键。对新利润增长点和保持营销队伍稳定的需求都使得企业需要快速丰富原有产品线，特别需要补充优良品种。并购就成了这些药企的首选措施，且风险相对较小。

企业转型新业务平台的需求。

当前中国医药行业的范围药企中，有相当1部份是以普药、仿造化学药等门坎其实不高的业务类型。而1些新兴的研发型药企手握1个或几个好品种，常常成为范围企业觊觎的并购标的的首选。药企通过并购手段，以资本运作实现资源获得，通过并购下降风险实现企业的转型，为企业带来逾额回报。

附：

2017年1⑴2月我国医药行业主要并购不完全统计情况以下：

（表中金额为人民币，部份涉外收购通过大概汇率转化成为人民币；资料信息根据清科团体投资界及网络公然数据整理，不能保证数据的完全性和精确性，供读者参考）

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