迈瑞医疗重归IPO队列 医药类中概股加速回A

药明康德的IPO过会不但敲定了中概股IPO回A首单，更加圈的独角兽们叩开了IPO之门。近日，也由美股私有化归来的巨头迈瑞医疗重回IPO预表露队列，这再次证明，A股市场正以加速度全面拥抱独角兽。

3月30日，证监会发布了迈瑞医疗的板IPO招股书申报稿，公司拟募资63.4亿元。这距离迈瑞医疗今年2月13日终止IPO审查，仅过去1个多月时间。从去年5月首次申报IPO申请，到中途终止审查，再到近日火速回归IPO队列，迈瑞医疗究竟产生了哪些变化？作为少数能参与全球市场竞争的中国医疗器械巨头，迈瑞医疗的A股IPO对行业又意味着甚么？

重启IPO转战创业板

与药明康德相同，迈瑞医疗也是从美股私有化归来的。2006年9月，迈瑞国际在纽交所上市；2016年3月，迈瑞国际以33亿美元完成私有化，从美股退市。同年12月，迈瑞医疗开始接受中银国际、华泰联合证券上市辅导，踏上了A股IPO之路。

去年5月，迈瑞医疗IPO预表露，拟公然发行不超过1.216亿股，募资66.26亿元，登陆深市中小板。但是，今年2月证监会网站表露，迈瑞医疗的IPO申请已于2月13日终止审查。虽然公司并未第1时间回应缘由，但彼时关于公司主动撤回申请、拟转战创业板的消息就不绝于耳。

直到今年3月初，迈瑞医疗重新出现在华泰联合证券的上市辅导名单中，让市场眼光再次聚焦公司的IPO进程。3月30日，迈瑞医疗闪电重回IPO队列，前后的诸多细节变化，也引发市场高度关注。

正如市场此前预期，公司本次转而申报创业板上市。在市场人士看来，这1转场也反应了公司此前主动撤回IPO申请的主要缘由。有投行人士向记者介绍道：迈瑞医疗此前IPO撤单极可能是遭到‘商誉要纳入无形资产占比限制标准’这1新的窗口指点意见的影响。

根据2016年修订的《首次公然发行股票并上市管理办法》第2106条第4款的规定：最近1期末无形资产占净资产的比例不高于20%。据投行人士介绍，主板市场IPO窗口指点的口径已有所改变，除无形资产，商誉也被并入考核。而迈瑞医疗的招股说明书申报稿显示，截至2016年末，公司商誉值为13.89亿元，无形资产8.39亿元，净资产45.20亿元，仅商誉占净资产比例就达30%。由此，已超过主板上市的占净资产比例不高于20%的规定。因此，公司及时撤单转战了创业板。

该投行人士进1步向记者表示：从目前IPO排队情况来看，创业板排队企业数量较少，审核进度也会更快。企业在创业板上市未来也会取得更高的估值。

固然，迈瑞医疗重启IPO背后最大的驱动力还是目前的政策风口。该投行人士指出，资本市场正在全面拥抱独角兽企业，从迈瑞医疗的范围、地位和强劲的盈利能力来看，其正是资本市场所欢迎的独角兽企业。按目前的审批进度，迈瑞医疗大几率会在1到2个月的时间里上会。

A股迎高端医疗器械巨头

对照两份招股书申报稿可以发现，在拟发行股数相同的情况下，迈瑞医疗本次将募资范围从66.26亿元下调至63.4亿元，主要投向光明生产基地扩建项目、南京迈瑞外科产品制造中心建设项目、迈瑞南京生物试剂制造中心建设项目、南京迈瑞外科产品研发及试产中心建设项目、研发创新平台升级项目、营销服务体系升级项目、信息系统建设项目和偿还银行贷款及补充运营资金项目。

不能不提的是，目前我国医疗器械高端市场被跨国公司占据，国内大多数企业同质化竞争严重。而迈瑞医疗作为国内最大、全球领先的医疗器械和解决方案供应商正在打破这1窘境。据悉，迈瑞产品已覆盖3大主要领域：生命信息与支持、体外诊断、医学影象，公司具有国内同行业中最全的产品线，以安全、高效、易用的1站式整体解决方案满足临床需求。

在国内市场，迈瑞产品覆盖国内近11万家医疗机构和99%以上的3甲。在国际市场，作为全球领先医疗机构的长时间火伴，公司已赢得美英德法意等国医疗机构的广泛认可。财务数据显示，迈瑞医疗2016年、2017年分别实现营业收入90.32亿元、111.74亿元，净利润分别达16亿元、25.89亿元。在Qmed根据标普旗下的S&PCapitalIQ数据库列出的2015年全球医疗器械百强排行中，迈瑞是前50名中唯1上榜的中国企业。

强悍的市场地位和盈利能力也让市场对其上市后的估值有颇多期待。那末，谁又能最快分享到迈瑞IPO的财富盛宴呢？迈瑞医疗的股东榜中，是清1色的44名机构股东，其中SmartcoDevelopment、Magnifice、EverUnion等9名境外股东，合计持股达69.41%。

迈瑞实际控制人为李西廷和徐航，两人均属开创人团队。其中，李西廷为公司的董事长，系新加坡国籍，而徐航则来自中国香港。两人分别通过SmartcoDevelopment、Magnifice，和睿隆管理和睿福投资，合计持有迈瑞医疗64.6263%的股分。

股东结构多元化也是公司的1大特点。除境外股东，迈瑞医疗还具有国资股东、员工持股及境内诸多明星私募基金及创投机构股东。

具体来看，国寿成达持有公司2.8571%的股分，为国资股东。睿享投资、睿嘉投资、睿和投资、PatronumUnion和Enchante是公司的员工持股平台。公司员工通过上述5个持股平台，合计间接持有公司6.5093%的股分。另外，包括深圳高特佳、深创投、源星胤力、国君创投等明星PE\VC也搭上了公司IPO的早班车。

标签：