重磅全靠买 乐普医疗再砸10亿竞标收购新东港45％股权

3月15日讯从单1支架业务，到围绕血汗管疾病的患者全生命周期服务的平台型业务模式，再到血汗管全生态+抗肿瘤大健康的国际化平台，通过不断收购，乐普医疗的战略目标已逐步明晰。

再买新东港

3月13日，乐普医疗发布公告称，已通过浙江产权交易所电子网络竞价，以10.5亿元竞得新东港45%股权。此前乐普医疗持有新东港药业53.95%股权，本次交易完成后，乐普医疗对新东港药业的持股比例扩大至98.95%。

根据公告，新东港药业主要从事血汗管、抗肿瘤、抗感染、神经类药物的研、产、销，核心产品包括阿托伐他汀钙制剂和阿托伐他汀、超级他汀、氟哌酸、异丁酰乙酸甲酯等医药原料药及中间体。2017年，新东港药业实现收入6.84亿元，主要收入来自于阿托伐他汀钙片，占比达54%。

不难推算，乐普医疗的此次收购主要由于看好新东港的阿托伐他汀。

根据中康CMH监测数据，在国内阿托伐他汀制剂市场中，原研厂家辉瑞制药市占比约为75%，排名第2的北京嘉林药业占比22%，新东港的市占比仅在2%左右，但增速最快，增量潜力巨大。

国家仿造药1致性评价工作中，北京嘉林药业的阿托伐他汀钙片已在2017年取得CDE受理。2018年初，新东港药业的阿托伐他汀制剂取得CDE正式受理，进入审评阶段，通过1致性评价后，有望实现快速增长。

乐普医疗预计，收购新东港药业将使其2018年整体事迹增速提高5⑴5%。

重磅全靠买

在公告收购新东港药业进展的同时，乐普医疗发布2017年财报。2017年乐普医疗实现营业收入45.37亿元，同比增长30.85%；归属于上市公司股东净利润9.18亿元，同比增长35.10%。分板块来看，器械和板块分别占营收55.57%和38.39%。

长时间以来，乐普医疗专注于血汗管领域。2013年开始，乐普医疗通过接连并购不同产品种别、不同业务模式、不同发展阶段的企业，布局、、医疗服务、新型医疗业态等4大方面，从单1支架业务转化成目前4位1体的围绕血汗管疾病的患者全生命周期服务的平台型业务模式。

药品板块是目前成长最快的板块。2017年，药品板块实现营业收入17.4，亿元，同比增长50.76%，实现净利润5.4亿元，同比增长71.09%。其中，药品制剂业务营收增长83.51%，至13.7亿元，同比增长83.51%；原料药业务在环保监管力度延续加大的情况下，同比下降9.15%，实现营业收入3.7亿元。

乐普医疗产品覆盖降血糖、降血压、降血脂和抗凝等血汗管疾病医治领域，包括100亿市场空间的超级重磅产品3个，分别为正在销售的硫酸氯吡格雷及阿托伐他汀钙，和临床实验接近尾声的甘精胰岛素注射液；30⑸0亿市场空间的重磅产品3个，分别为正在销售的苯磺酸氨氯地平和缬沙坦，目前缬沙坦是国内首个申请备案BE的品种，及临床实验中的阿卡波糖；和逾10亿市场空间的龙头产品近10个，包括氯沙坦钾氢氯噻嗪、艾塞那肽、苯甲酸阿格列汀、门冬胰岛素、重组人胰岛素、替格瑞洛、利伐沙班、非布司他、依折麦布、卡格列净等。

乐普医疗产品进展情况

来源：2017年报

而这些大品种，均是乐普医疗经过几年外延式并购获得。乐普医疗收购时，这些品种都处于市场竞争劣势地位，得以用较低的本钱获得战略品种。换句话说，乐普医疗的核心竞争力在于渠道整合和收购。

投资大丰收

医药巨头都在抢食肿瘤领域，乐普医疗一样不愿意错过风口。

根据其2017年财报，乐普医疗将定位于血汗管全生态+抗肿瘤大的国际化平台。2018年开年，乐普医疗随即吹响进军肿瘤的号角，宣布通过认购增发股票，以2960万澳元收购ViralyticsLimited的13.04%股权。

ViralyticsLimited的核心产品正是1款溶瘤病毒CAVATAK，目前正在进行第1阶段和第2阶段的临床实验，用于黑色素瘤、前列腺癌、肺癌和膀胱癌的医治。计划2018年启动在黑色素瘤患者中的3期临床实验，并开始展开CAVATAK的新的临床研究，包括结直肠癌、头颈部癌和眼部黑色素瘤。

但是，短短1个月后事件变得峰回路转。2月21日，默沙东宣布展开技术防卫收购，拟以3.94亿美元向ViralyticsLimited提出收购要约。虽然交易价格对默沙东这样的巨头来讲，体量不算大，但交易对价每股1.75澳元，较1个月之前的成交量加权平均价溢价160%，对所有股东而言，意味着不菲的投资增值。

无疑，乐普医疗成为其中最大的赢家，依照汇率计算，3000万澳元投资回报约折合人民币1.5亿元。

不过，连续密集的收购在完善着乐普医疗的业务布局的同时，也使得公司的负债水平不断增长。截至去年末，公司负债额从2009年末不足1亿元增长至57.63亿元，8年内增长超57倍，负债率也从5%延续增长至45%。

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