香雪制药大搞中药饮片步步紧逼 这次又花了1.6亿

11月2日讯近日，香雪制药发布公告称，为支持湖北天济在中药饮片产业的发展，决定对其增资，增资总金额为3亿元，其中香雪制药出资1.65亿元，增资完成后香雪制药仍持有湖北天济55%的股权，本次增资款将用于湖北天济在武汉投资新建中药饮片制剂生产基地项目。

巨额增资子公司意欲作甚？

表1：湖北天济中药饮片有限公司的事迹情况

湖北天济是香雪制药的控股子公司，公司持有湖北天济55%股权。经营范围包括了中药材种植、农副产品收购、中药饮片生产、预包装食品兼散装食品批发兼零售等。据介绍，湖北天济是湖北省武汉市生产、销售范围较大的中药饮片，具有较固定的大型客户群。从最近1年和今年前3季度的事迹情况来看，湖北天济的营业收入和净利润均有着不俗的成绩，营业收入净利率保持在9%左右。

据悉，根据协议约定，本次增资以湖北天济注册资本为参考根据，各方依照持股比例同比例进行增资，增资总金额为30,000万元，其中新增注册资本4,000万元，新增资本公积26,000万元。本次香雪制药增资16,500万元，青松医药增资8,884.62万元，纪青松增资2,076.92万元，韩素英增资2,538.46万元。增资完成后，湖北天济注册资本由26,000万元增加至人民币30,000万元，香雪制药仍持有湖北天济55%的股权，其余股东持股比例保持不变。

香雪制药表示，本次增资的资金来源于公司自筹资金，将用于湖北天济在武汉投资新建中药饮片制剂生产基地项目。项目拟建设包括土地购置、小包装生产车间、大包装生产车间、中药配方颗粒生产车间、毒性饮片生产车间、煎煮中心、研发中心、原料仓库、本钱仓库、冷冻仓库、检测中心及相干经营配套设施和供配电、给排水、消防、环保等必要的辅助设施及公用工程。本次增资将有助于公司中药饮片及相干产品的生产能力，丰富中药品种，推动公司进1步扩大品牌效应及中药饮片的市场份额，满足市场需求，符合公司的长远计划及发展战略。

事迹可观，中药饮片业务营收占比加大

图1：最近3年香雪制药前3季度的事迹情况

从事迹数据来看，香雪制药2017年3季度的事迹与前几年对照有了大幅度的上升，增长率超过20%，而净利润与去年同期相比，下滑的速度也有所减缓，整体事迹显现出向好的态势。

图2：2017上半年香雪制药各业务板块营业收入情况

据香雪制药早前公布的半年报数据显示，受医药行业市场竞争日益剧烈、两票制改革、部份原材料价格大幅波动、人工本钱上涨、公司营销体系调剂等因素影响，公司主营产品抗病毒口服液和板蓝根颗粒收入大幅减少，但得益于完成收购湖北天济，公司的中药饮片业务的营业有了较快的发展，上半年的营收增长率为75.70%。中药饮片业务逐步成了香雪制药的主要收入来源，占公司上半年总营业收入的比例超过35%。

8月获批中药配方颗粒试点

早在今年8月，香雪制药收到广东省食品监督管理局下发的同意展开中药配方颗粒省内研究生产试点的批复，这是继6月份康美药业以后，广东省第2家获批的企业。

香雪药业曾表示，取得展开中药配方颗粒省内研究生产试点，1方面有益于丰富公司产品结构，完善中药资源全产业链布局，满足市场需求，进1步扩大品牌效应及市场份额；另外一方面有益于公司中全产业链布局，夯实公司在行业的优势地位，提高公司核心竞争能力。

步步紧逼，为夯实行业优势地位

香雪制药在2016年的年报中曾提到，中药饮片作为中药行业产业链条的重要1环，最近几年来不管是在生产范围还是生产能力上，都迎来快速发展期。在2017年的计划中，香雪制药提到要继续加速优化、整合从现有中药材种植基地、中药饮片生产、仓储物流到客户终真个优势资源，增强协同效应，从而加强中药饮片的市场份额；同时加快中药饮片产业链外延扩大战略，充分应用资本市场的优势，密切关注中药饮片行业的并购机会，积极寻觅区域龙头等优良标的。

今年上半年，子公司湖北天济、沪谯药业还分别全资设立了湖北天济智慧中医科技有限公司及济南香雪智慧中医科技有限公司，旨在进1步发展智慧中医医疗业务，提高中药饮片业务的市场份额。如此看来，香雪制药在中药饮片业务的经营策略是循序渐进的，也是步步紧逼的，未来的龙头之争将会花落谁家，我们乐见其成。

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